59e93856b76a4a06

Большой баланс ФРС может быстро уменьшаться

Балансовый отчет ФРС, возможно, не будет иметь гораздо большего сокращения.

Неожиданный рост процентных ставок "овернайт" затягивает ключевые дебаты среди центральных банков США по поводу того, сколько ликвидности они должны держать в финансовой системе. Результат будет определять окончательный размер баланса, который они медленно сворачивают, с ключевыми последствиями для денежно-кредитной политики США.

Одно из следствий было видно в среду. ФРС увеличила целевой диапазон для своей базовой ставки на четверть пункта с 1,75 процента до 2 процентов, но и увеличила ставку, которую она платит банкам за деньги, удерживаемые в них в течение ночи, до 1,95 процента. Этот шаг был разработан для того, чтобы удержать курс федеральных фондов от роста выше целевого диапазона. Ранее ФРС устанавливала процентную ставку по резервам в верхней части целевого диапазона.

Сокращение балансового отчета фактически представляет собой форму ужесточения политики, оказывая повышательное давление на долгосрочные затраты по займам, так же как его расширение через покупку облигаций во время финансового кризиса облегчило финансовые условия. С начала процесса сокращения в октябре ФРС сократила свой портфель облигаций примерно на $ 150 млрд до $ 4,3 трлн, остаётся неясным, насколько он может стать небольшим.