59e93856b76a4a06

Перед заседанием ЕЦБ

На сегодняшнем заседании некоторые ветераны ЕЦБ могут долго ждать старых добрых дней, когда летнее заседание банка проходило в форме телемоста. С небольшой новостью, Президент ЕЦБ Марио Драги просто повторит главное послание июньской встречи. 

При незначительных существенных изменениях в экономике, ЕЦБ, безусловно, мог бы успокоиться на заседании в четверг. Основной акцент, на наш взгляд, будет сделан на закреплении июньского послания, что не даст участникам рынка оснований сомневаться в решении банка. Именно тогда ЕЦБ объявил, что он ожидает, что процентные ставки останутся неизменными “по крайней мере до лета 2019 года”. Для некоторых это утверждение предполагает, что первое повышение ставки может наступить уже в июле 2019 года. Для других это предполагает, что 21 сентября. На наш взгляд, однако, поклонники ЕС знают, что официальный европейский летний перерыв всегда заканчивается в последнюю неделю августа, открывая окно для первого повышения в сентябре 2019 года.

Если восстановление будет сорвано на фоне роста торговой напряженности или не будет роста базовой инфляции, усилия банка по прекращению QE будут скомпрометированы. Тем не менее, очевидно, что подавляющее большинство членов ЕЦБ, похоже, преисполнены решимости покончить с QE, хотя и как можно тише, и хотели бы вернуться к процентным ставкам в качестве основного инструмента политики.  

источник изображения: ING Спекулятивное позиционирование EUR

Мы ожидаем очень скромную реакцию EUR / USD в четверг, когда пара остаётся около уровня 1.17.  

источник: ING