59e93856b76a4a06

Народный банк Китая: Защита от торговых войн

Это сложный момент для PBoC. С одной стороны, он должен ослабить денежно-кредитную политику, чтобы защититься от рисков, связанных с торговлей, но он также должен ужесточить ликвидность для достижения цели сокращения доли заемных средств. Китайский Центральный банк (PBoC) перестал следовать за ФРС с повышением ставки, и вместо этого сократил норматив резервных требований и смягчил Юань дальше, чтобы поддержать МСП через текущую торговую среду.

Поскольку Нбк в настоящее время готовится защитить экономику от рисков, связанных с торговой и инвестиционной напряженностью, мы не ожидаем, что Центральный банк поднимет процентные ставки (7-дневный РЕПО) во 2кв 18года, но мы ожидаем дальнейшее сокращение RRR в начале каждого квартала, каждый из 0,5 процентных пунктов. Сокращение RRR, как и предыдущие шаги, в основном приведет к выделению средств МСП, которые подвержены экспортным рискам. В результате мы пересмотрели наш USDCNY прогноз на конец 2018 года до 7.0.

источник изображения: Bloomberg, ING

С другой стороны, Нбк будет продолжать реформу в области сокращения доли заемных средств, ограничивая выпуск продуктов управления богатством и, следовательно, ограничивая приток кредитов в инфраструктурные проекты, связанные с местным управлением. Ежедневное управление ликвидностью будет оставаться жестким по мере того, как продолжается реформа финансового сокращения доли заемных средств.

источник: ING