59e93856b76a4a06

Август не всегда сонный месяц для Forex

USD:

Доллар США вырос против всех основных валют, за исключением швейцарского Франка, австралийского и канадского долларов. Стерлинг был худшим, в то время как луни пользовался широким спросом. Австралийский и новозеландский доллары отскочили от 2-недельных минимумов, в то время как EURUSD упал до 5-недельного минимума. Это была очень насыщенная неделя, которая включала повышение ставки Банка Англии и скромную калибровку денежно-кредитной политики Банком Японии. Решение Федеральной резервной системы о денежно-кредитной политике и NFP были омрачены торговыми тарифами, слабостью юанz и действиями НбК. Что касается выпуска данных, то следующие несколько недель августа будут более спокойными, но со многими трейдерами, улетающими на летние каникулы, низкая ликвидность может также привести к большим движениям в валютах.

В прошлом году NZDUSD снизился более чем на 4% в августе. Хотя движение в GBPUSD было не таким сильным, пара все же упала на 500 пунктов с максимума на минимум. В отличие от этого, EURUSD испытал почти 300 пунктов от своего минимума в середине месяца, когда он пробил выше 1,20 впервые за 2,5 года. Это расхождение привело EURGBP к сильнейшему уровню почти за 8 лет. AUDUSD много не двигался, но USDJPY достигла 4-месячного минимума. В 2015 году Китай раскачал рынки в августе месяце, неожиданно обесценив свою валюту. Если вы посмотрите на графики, август 2016 года не был сонным месяцем для валют. Таким образом, в то время как экономический календарь почти пуст в ближайшие недели, мы не можем успокаиваться, особенно в условиях повышенной торговли и рисков Brexit.

Объявление о монетарной политике ФРС в этом месяце и отчет nonfarm payrolls США не смогли помочь доллару, хотя оба риска событий были особенно негативными для доллара США. Начиная с ФРС, не было никаких сюрпризов в заявлении FOMC. ЦБ назвал экономическую активность сильной и подтвердил необходимость постепенного повышения ставок. В то время как некоторые экономисты утверждали, что был мягкий сдвиг в языке, с использованием ФРС слова "сильный" вместо "твердый" для описания роста США, изменение не вызывает сомнений в ужесточении сентября. В то время как рост рабочих мест значительно замедлился в июле (с 248K до 157K), июньские данные были пересмотрены. Уровень безработицы снизился, а средняя почасовая заработная плата росла более быстрыми темпами. К сожалению, в тот день, когда USD / JPY уже была слабой, данные дали трейдерам еще одну причину для продажи. Ожидается, что отчет об инфляции на этой неделе не поможет доллару США, поскольку более сильные данные и более низкие цены на газ оказывают давление на индекс потребительских цен.

Заявление Банка Японии о денежно-кредитной политике также было большим разочарованием. Процентные ставки были оставлены без изменений, и хотя они позволили бы долгосрочной доходности “двигаться вверх и вниз в зависимости от экономического и ценового развития”, Банк Японии намерен сохранить ставки вблизи нуля. Они также снизили свой прогноз инфляции и обязались сохранить чрезвычайную политику в течение “длительного периода времени”, расширяя разрыв между политикой других банков. Эти действия говорят нам о том, что борьба с инфляцией и ускорение роста более важны для центрального банка, чем повышение прибыльности коммерческих банков. Объявление послало падение иены, но этот шаг был недолгим, потому что 10-летняя доходность JGB достигла 18-месячных максимумов, заставив BoJ выйти на рынок, чтобы купить 5-10-летние облигации, чтобы снизить доходность. В ближайшем будущем любой, кто торгует USDJPY, должен следить за доходностью JGB.
 
Однако, возможно, нет более крупного драйвера валютных потоков, чем американо-Китайская торговая напряженность. На прошлой неделе правительство США предложило $ 200 млрд. свежих тарифов на китайские товары. Китай ответил 60 млрд долларов ответных тарифов. Они также манипулировали Юанем. В течение последних 3 месяцев они позволили Юаню значительно ослабеть, чтобы помочь экспортерам, но в пятницу они увеличили требование резервов на иностранную валюту с 0 до 20% в попытке обуздать слабость юаня. Война еще далека от завершения, и любой позитивный или негативный Заголовок может оказать значительное влияние на доллар и валюты в этом месяце.

GBP:

Вместо того, чтобы расти, Стерлинг сломался после того, как Банк Англии поднял процентные ставки впервые в 2018 году. Этот шаг может сбить с толку, но Банк Англии не собирается ужесточать свою монетарную политику в этом году и может даже ослабить ее, если Brexit вызовет сбои в работе рынка. Данные были не велики с замедлением активности в обрабатывающей промышленности и секторе услуг в июле и падением доверия потребителей. Тем не менее, инфляция намного выше целевого показателя Центрального банка в 2%, поэтому Банк Англии был вынужден действовать. Карни не был особенно обеспокоен экономикой, но он чувствовал, что "одно повышение в год-это не плохое эмпирическое правило. "Стерлинг находится под давлением в течение последних нескольких месяцев, пока премьер - министр борется за достижение Соглашения по Brexit с Европейским Союзом. Инвесторы разделяют беспокойство Карни о том, что переговоры вступают в “критический период”, и “шанс на сделку без сделки Brexit неудобно высок. "Он чувствовал, что" некоторые сценарии могут потребовать снижения ставки. "Все эти разговоры о возможном смягчении в цикле ужесточения заставляют инвесторов нервничать, поэтому, если не будет прогресса в переговорах по Brexit или данные не повернут к лучшему, мы увидим GBPUSD на новых 1-летних минимумах. ВВП второго квартала, торговый баланс и промышленное производство будут опубликованы в пятницу.

EUR:

Впервые за более чем месяц EURUSD закрылся ниже уровня 1.16. Распродажа в евро на прошлой неделе была в основном связана с силой доллара США, поскольку основы еврозоны отошли на второй план к более крупным историям. Данные из еврозоны были в основном слабее при более сильной инфляции, компенсированной падением доверия, ослаблением роста и более медленными темпами роста розничных продаж. Торговый баланс Германии - это единственный важный отчет по календарю на следующей неделе. Технически пара уязвима к дополнительным потерям после того, как закончила неделю на минимуме 1 месяца.Мы ожидаем, что EURUSD протестирует 1.15 и наблюдаем за возможным движением EURJPY до 128.

AUD, NZD, CAD:

На этой неделе мы переключились на товарные валюты с встреч по денежно-кредитной политике для Австралии и Новой Зеландии. AUD и NZD упали до 2-недельных минимумов на фоне смешанных данных и силы доллара США. На этой неделе дальнейшие потери потребуют подтверждения от резервных банков. Ожидается, что и РБА, и РБНЗ оставят денежно-кредитную политику без изменений, но их перспективы могут сильно отличаться. У RBNZ есть много причин быть осторожными, в то время как RBA может найти повод для оптимизма. Когда в последний раз встречался Центральный банк Австралии, они говорили о прогрессе на рынке труда и росте инфляции. С тех пор мы наблюдаем еще более сильный рост занятости и рост потребительского доверия. Инфляционное давление несколько снизилось, но по-прежнему остается сильным на ежеквартальной и годовой основе. Плохая новость заключается в том, что слабость в торговле и производственной активности, скорее всего, ухудшилась за последний месяц с падением китайского юаня до 6-месячного минимума против австралийского доллара. Напряженность в торговле между США и Китаем представляет собой серьезный риск для экономики Австралии и Новой Зеландии, который нельзя игнорировать. До сих пор РБА воздерживался от комментариев относительно замедления роста в Китае и торговых войн. Если это так и на этот раз, AUDUSD поднимется на RBA. Однако, если внешние риски попадут в заявление РБА или комментарии губернатора Лоу, AUDUSD упадет до новых минимумов за 1 год. Китайские торговые номера также запланированы к выпуску и могут оказать значительное влияние на AUD и NZD. С другой стороны, Резервный Банк Новой Зеландии будет держать дверь открытой для будущего ослабления. Когда они в последний раз встречались в июне, они оставили процентные ставки без изменений и сказали, что они хорошо подходят для управления изменением ставок в любом направлении. Они также немного изменили формулировку заявления, чтобы предположить, что они могут изменить процентные ставки, и тот факт, что NZDUSD упал до 2-летнего минимума после объявления, отражает страх, что следующим шагом может быть снижение ставки. К сожалению, с тех пор Экономика Новой Зеландии только ухудшилась. Расходы по картам выросли, но потребительская и деловая уверенность снизилась. Рост сектора услуг и обрабатывающей промышленности значительно замедлился, в то время как торговый профицит обернулся дефицитом. Инфляция выросла, но цены на молочные продукты снизились. Единственная спасительная благодать - это слабость новозеландского доллара. Это помогает сделать молочные продукты NZD более привлекательными на мировом рынке и более доступными для китайских импортеров, которые борются со слабостью юаня. Имея это в виду, у RBNZ очень мало оснований для оптимизма. Только что изменив формулировку своего заявления о денежно-кредитной политике на своей последней встрече, они все еще хотят, чтобы рынок верил, что возвращение к смягчению возможно. По этой причине мы ожидаем, что NZD не будет расти в течение недели, особенно против AUD.

Канадский доллар чувствует себя хорошо, потому что инвесторы считают, что Банк Канады повысит процентные ставки до конца года. За последние несколько недель мы стали свидетелями ряда более сильных экономических отчетов, начиная от розничных продаж, ИПЦ до ВВП и торговли. Экономика Канады выросла на 0,5% в мае с 0,1% в предыдущем месяце. Наиболее примечательно, что торговый дефицит страны сократился до 626 миллионов, что является значительным улучшением по сравнению с предыдущим дефицитом -2.77 B. Несмотря на тарифы США на сталь и алюминий, экспорт достиг рекордно высокого уровня благодаря высокому спросу на энергоносители и продажи самолетов. В результате рынок оценивает 77% шанс повышения ставки в декабре. USDCAD пробил уровень ниже 1.30, и мы ожидаем, что пара продлит свои потери в ближайшие недели, если данные продолжат удивлять вверх. На этой неделе ожидается выпуск PMI и данных о занятости, что будет способствовать дальнейшей волатильности в луни.

источник: Кэти Лиен Управляющий директор bkassetmanagement